Land the budget project of the British Prime Minister Liz Truss, which cost him his rapid resignation, was qualified as the biggest mistake of economic policy in modern times. Sans doute, mais il est des leçons plus essentielles et préoccupantes, qui concernent la plupart des gouvernements de la planete. Ceux-ci intendent en effet concilier lutte contre l’inflation, réponse à la crise énergétique, demandes sociales de maintien du revenu, le tout dans un contexte d’incertitudes internationales majeures. Le chaos britannique montre que c’est une mission impossible.

The mini-budget presented on September 23 is firstly the expression of a critical fundamentalism. N’est il pas surprenant de se reférer à la théorie du ruissellement en vertu de la laquelle detaxer les riches finit par contributor à la prosperity des pauvres? L’expérience des deux dernières deciennes a pourtant invalidé cette creyance. Stimulating supply by reducing taxation on riches is not always effective, it takes time and above all it does not respond to energy pénurie, one of the essential sources of the return of inflation that mobilizes opinion today publique contre le gouvernement.

Une réduction considerable de la fiscalité sur les profits et le revenu des plus riches est de fait financié par un accresión de la debt publique, ce qui a mis en branle des processes qui concernent de nombreux gouvernements, bien au-delà du Royaume Uni. In effect, the investors, worried about the aggravation of the public debt, do not buy more public titles and put the pension funds that have anticipated the maintenance of low interest rates and cover themselves on le marché des produits dérivés.

Par leur statut, les fonds de pension à prestations definées doivent rétabliser leur position en vendant des titres publics, ce qui aggravate la flambée des taux d’intérêt et amorce une nouvelle spirale. This vicious circle has failed to take the British financial system: in the emergency, the Banque d’Angleterre has reserved 65 billion livres (72.8 billion euros) to stabilize, pending three weeks, the market, in contradiction with la politique anti-inflationniste qui consistait au contraire à réduire l’encours de la dette publique. Ainsi s’enchaînent approche dogmatic de l’économie, turbulences sur les marchés financiers, perte de crédibilité du gouvernement et nouveau cycle speculatif qui menace la stabilité financier.

Nœud de contradiction

La tempête sur les marchés financiers britanniques pointe la plupart des contradictions que rencontrent les responsibles politiques. Indeed, the United Kingdom, like the United States, is engaged in an exit strategy from a long phase of quantitative easing, characterized by virtually zero nominal interest rates and a refinancing of structural public deficits . Or ces derniers se sont accrus avec la crisis de 2008, puis l’épidémie de Covid-19 et l’après-février 2022 pour lutter contre l’emballement de l’inflation liée in particular à l’explosion du prix de l’énergie qui a suivi l’invasion de l’Ukraine.

Il vous reste 44.96% de cet article à lire. The suite is reserved for subscribers.